在药明康德之后Private，药明生物亦议论对其国外钞票进行战术转化，这次盘算是全面转让与爱尔兰疫苗设施关系的通盘物业及钞票
标点财经、投资时辰网计议员 吕贡
“药明系”企业再度传来国外钞票转化动态。继药明康德（603259.SH，2359.HK）将其全资子公司WuXi ATU的英、好意思业务进行转让后，同属“药明系”的药明生物本领有限公司（下称药明生物，2269.HK）亦告示了一项首要钞票剥离决策。
据官方公告线路，2025年1月6日（走动时段后），药明生物偏激转折全资附庸公司药明海德爱尔兰手脚卖方，与MSD International（买方）（下称默沙东）追究签署了钞票出售条约。按照条约条目及条件，卖方将向买方转让与爱尔兰疫苗设施关系的通盘物业及钞票，包括物业、出产开辟等。这次走动总对价约为5亿好意思元（荒谬于约39亿港元）。
业内不雅察东谈主士以为，药明生物这次转让国外钞票，或与此前的《生物安全法案》关系议题及地缘风险考量关联。奶酪基金投资司理胡坤超分析指出，这次钞票剥离行动可从两方面解读：一方面，通过出售关系业务，药明生物粗略进一步缓解外界对公司业务安全性的担忧，并裁汰公司在好意思国商场可能遭受的政策风险与不细目性。这对于投资者而言或被视为一个积极信号。
耳光 调教另一方面，现在来看，《生物安全法案》对“药明系”等企业径直激发的制裁风险已暂时吊销。可是将来，好意思国方面从头将关系议题提上议程的可能性仍退却薄情。因此，密切热心关系政策动态，对于评估企业长久发展出路而言至关进犯。
转让爱尔兰疫苗设施关系钞票
手脚一家专家生物药CRDMO，药明生物尽力于为生物药行业客户提供从药物发现到开发、再到出产的端到端管理决议。默沙东则是专家医药行业的杰出人物，通过提供处方药、疫苗、生物药疗法及动物医疗居品，捏续股东立异健康管理决议的发展。
两家公司的杂乱，尽头是对于爱尔兰疫苗设施钞票的转让，需要从2018年的布局提及。这一年，药明生物告示在爱尔兰敦多克市投资建立生物制药出产基地，这是该公司在境外投资成立的第一个出产基地，象征着药明生物专家布局的初始。其时，基地关系负责东谈主暗示，“在爱尔兰建厂，并非只是处事爱尔兰的国内商场，而所以此为据点处事专家商场。”
2019年11月，药明海德告示投资2.4亿好意思元在爱尔兰成立出产基地，包括疫苗原液及制剂出产、质地适度（QC）实践室等设施，为专家疫苗商场提供高质地居品和处事。从地舆位置上看，这一世产基地位于药明生物爱尔兰园区内，与药明生物其时正在成立的生物制药“将来工场”相邻。
几个月后，药明生物发布公告称，药明海德于2020年2月14日与一家疫苗联合资伴就疫苗居品签订了为期近20年的《疫苗出产合同》，总合约价值最高达约30亿好意思元。把柄合同内容，药明海德将在爱尔兰成立运营一个详细疫苗出产基地，为疫苗联合资伴提供疫苗居品的出产及供应处事。这一联合资伴虽未公开线路，但业内多数忖度为专家疫苗巨头默沙东。
发展至2022年4月，药明生物爱尔兰敦多克生物制药出产基地取得了新进展：300余名职工追究入驻新大楼，并初始筹备GMP（Good Manufacturing Practice）出产关系使命。此时，这座有着“将来工场”之称的生物制药基地已成为药明生物专家双厂战术的进犯撑捏点。
可是，在出产基地稳步发展布景下，药明生物近日决定将与爱尔兰疫苗设施关系的通盘物业及钞票转让给默沙东。商场多数以为，这一决策背后的原因复杂种种，可能波及地缘风险、商场环境变化以及公司业务战术转化等。
此前被卷入法案风云
2023年末，“药明系”公司的股价曾遭受剧烈震撼。彼时，好意思国方面拟出台一则《生物安全法案》，旨在通过终端好意思国政府偏激本色适度的公司与特定生物本领公司联结，以确保这些生物本领公司无法获取好意思国征税东谈主的资金。在草案中，药明康德、药明生物等被指定为“给予热心的生物本领公司”。音信传出后，商场反应热烈，关系公司股价应声而落。
面临这一出人预料的风云，药明生物、药明康德速即作出回话，明确暗示公司业务不波及东谈主类基因组数据，亦不会对好意思国或任何其他国度组成国度安全风险。两家公司均对未经梗直步调就被预设为热心对象暗示热烈反对，并以为这种指定缺少合感性。
时至2024年9月，好意思国众议院通过了一项编号为H.R.8333的立法草案。之后，由于好意思国筹商院在审议经由中存在争议和修改提议，该法案最终未能在2024年内通过立法步调成为法律。现在，这一法案风云暂时平息，但对于“药明系”企业的股价走势仍然产生了权臣影响。
以药明生物为例，自2023年末以来，该公司股价阅历了大幅度下落，从2023年11月8日52.45港元/股（按前复权筹备，下同）的阶段性高点，沿路跌至2024年8月22日10.14港元/股的低位，相较于此前高点（52.45港元/股），跌幅达80.67%。
直到2024年9月后，跟着商场地座环境的回暖，药明生物的股价才有所回升，并在2024年10月7日涨至23港元/股，但与往常几年40港元/股至100港元/股及以上的高位比拟，仍存在一定差距。
固然，药明生物股价的下行趋势并非始于这次法案风云。早自2021年下半年起，药明生物的股价就已呈现出下落态势。2021年7月2日，该公司股价曾达到148港元/股的高点，随后便沿路走低。至2023年下半年，该公司股价仅游荡在40港元/股陡立。这次法案风云，则进一步加重了这一跌势。
长远分析发现，药明生物股价的长久下行可能与该公司的事迹策划施展存关。连年来，药明生物的收益和该公司领有东谈主应占纯利总体呈现出增长态势，但同时多个响应公司盈利才智的财务数据却均有所下滑。从2021年至2023年，药明生物的毛利率从46.9%降至40.1%，纯利率从34.1%降至21.0%，而该公司领有东谈主应占纯利率也从32.9%减少至20.0%。况兼，这一下行趋势一直接续到了2024年上半年。
药明生物响应盈利才智的部分成见情况（%）
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